#CasoCurauma / Cincuenta sombras de Comber
Cincuenta sombras de Comber
En las últimas décadas, Henry Comber Sigall, presidente de EuroAmerica Seguros de Vida S.A., se ha consolidado como una figura conocida en los círculos empresariales y financieros de Chile. No obstante, su influencia y conexiones han sido acompañadas de un manto de controversias que cuestionan su ética y prácticas comerciales. Desde la colusión en la industria de casinos hasta apropiaciones indebidas y arriesgadas inversiones con fondos de pensionados, la trayectoria de Comber se ha visto empañada por una serie de escándalos de alto perfil.
Colusión en Enjoy
El nombre de Henry Comber resonó en la reciente denuncia presentada por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) contra empresas de casinos como Dreams, Enjoy y Marina del Sol. La FNE acusó a estas compañías y a cinco de sus altos ejecutivos, incluyendo a Comber en su rol de presidente del directorio de Enjoy, de coludirse para manipular licitaciones de permisos de operación en 2020 y 2021. En octubre de 2024, la FNE solicitó multas históricas que alcanzan un total de 151,9 millones de dólares, de los cuales 115 mil dólares fueron solicitados específicamente para Comber. Este esquema habría permitido a Enjoy y otras empresas limitar la competencia y asegurar la permanencia de sus licencias a bajo costo, revelando un modus operandi que prioriza el beneficio corporativo sobre un mercado justo y competitivo.
La participación de Comber en EuroAmerica Seguros de Vida S.A. plantea un problema ético adicional. EuroAmerica, bajo su liderazgo, realizó inversiones que expusieron los fondos de pensionados a empresas de alto riesgo, incluida Enjoy. En 2022, EuroAmerica adquirió el 15,25% de Enjoy, una empresa con deudas superiores al doble de su patrimonio y con antecedentes de multas por colusión en Estados Unidos. Esta decisión fue criticada por poner en riesgo los ahorros de los pensionados en un sector de alto riesgo.
Apuestas con los ahorros de pensionados
Bajo la presidencia de Comber, EuroAmerica Seguros de Vida ha estado involucrada en inversiones controvertidas, destacando su participación en el "Fondo Corneta". Este fondo, formalmente llamado "Capital Estructurado I", fue creado en enero de 2023 por LarrainVial Activos AGF para refinanciar las deudas de Antonio Jalaff, exsocio de Grupo Patio. El fondo buscaba convertir esas deudas en una participación indirecta en Grupo Patio, atrayendo más de 13 mil millones de pesos en inversiones.
En una apuesta cuestionable, EuroAmerica utilizó recursos de rentas vitalicias, es decir, de los ahorros de pensionados, para adquirir cuotas del fondo con un descuento del 50%, valorando al Grupo Patio en 8 millones de Unidades de Fomento (UF) en lugar de la valoración inicial de 18 millones de UF. Estas rentas vitalicias, que deberían garantizar ingresos seguros a los jubilados, fueron expuestas a un riesgo elevado en este fondo especulativo. Sin embargo, el fondo no logró los rendimientos esperados y sufrió una caída del 87% en su valor, pasando de un precio de $35.500 por cuota en marzo de 2023 a $4.500 en septiembre de 2024.
La situación se agravó con el escándalo de facturas falsas vinculado al fondo, conocido como el "Caso Factop". Los hermanos Ariel y Daniel Sauer, dueños de la empresa Factop, fueron acusados de emitir miles de facturas falsas. Actualmente, el Ministerio Público investiga si LarrainVial estaba al tanto de estas irregularidades y si hay responsabilidad criminal.
Este tipo de decisiones de inversión con fondos de rentas vitalicias plantea serios cuestionamientos sobre la responsabilidad de EuroAmerica y de Comber hacia los pensionados, quienes confían en que sus recursos estén protegidos y generen rentabilidad sin riesgos excesivos.
La apropiación de Curauma (ver Nuestra Historia)
El "Caso Curauma" es otro de los episodios más controvertidos que involucran a Henry Comber, su socio Nicholas Davis Lecaros y a EuroAmerica Seguros de Vida S.A. En 2013, Curauma S.A., empresa inmobiliaria con activos tasados en aproximadamente 500 millones de dólares, fue declarada en quiebra debido a una deuda de alrededor de 80 millones de pesos chilenos, una cifra insignificante en comparación con el valor de sus activos. La solicitud de quiebra se presentó en Santiago, aunque el domicilio legal de la empresa estaba en Valparaíso, en contravención de las normativas vigentes. Para lograr esta asignación, se habría manipulado el algoritmo de distribución de causas en el sistema judicial, lo que permitió que el caso fuera asignado al 2° Juzgado Civil de Santiago, tribunal que favorecía a EuroAmerica.
Bajo la dirección de Comber, EuroAmerica se apropió de los activos de Curauma mediante operaciones financieras que incluyeron tasas de interés superiores a la Tasa Máxima Convencional, aprovechando la ventaja de esta asignación judicial estratégica. Estas acciones habrían permitido a EuroAmerica adquirir terrenos de alto valor a precios muy inferiores al mercado, afectando gravemente a los aproximadamente 1.600 accionistas minoritarios y otros acreedores. Esto constituye un caso claro de enriquecimiento injusto e ilícito, dado que la garantía de los terrenos –de un valor muy superior a la deuda ya pagada– se convirtió en una fuente de beneficios desproporcionados para EuroAmerica y sus controladores, en detrimento de los derechos de los acreedores.
Denuncias y acciones judiciales en curso señalan que EuroAmerica transfirió los terrenos de Curauma a una sociedad relacionada, Administraciones y Proyectos EuroAmerica S.A., catalogada como Mini PYME, con mínimo capital y sin personal. Esta operación se habría realizado para evitar que los inmuebles fueran objeto de medidas precautorias en el proceso judicial.
Además, se acusa a EuroAmerica de haber demandado a Curauma S.A. en un juicio arbitral, solicitando indemnizaciones por lucro cesante y daño emergente por aproximadamente 40 millones de dólares. Esta suma fue verificada en la quiebra, lo que permitió a EuroAmerica participar con derecho a voz y voto en las juntas de acreedores y consolidar su control sobre los activos de la empresa.
Club de amigos
Las conexiones y contactos privilegiados de Comber parecen ser la base de su éxito, pero también el origen de los numerosos escándalos que rodean su carrera. La compra de activos y las decisiones de inversión en EuroAmerica muestran una política empresarial que, lejos de proteger los ahorros de los jubilados, favorece a unos pocos a costa del bienestar de muchos. Las prácticas de Comber reflejan un patrón en el que los beneficios se concentran en manos de un círculo reducido, mientras los riesgos recaen sobre los más vulnerables: los afiliados al sistema de pensiones.
En lugar de limitarse a ser un agente económico dentro de un mercado en constante regulación y fiscalización, Henry Comber parece haber diseñado un esquema en el que se manipulan leyes, se explotan conexiones y se desdibujan las fronteras entre lo ético y lo ilegal. A la luz de estos hechos, surge la pregunta de si el sistema chileno de regulaciones y justicia tiene la capacidad de frenar y sancionar a figuras como Comber, cuyo accionar desafía continuamente las normas del mercado en favor de su propio beneficio y el de su entorno.
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Fifty Shades of Comber
In recent decades, Henry Comber Sigall, president of EuroAmerica Seguros de Vida S.A., has established himself as a prominent figure in Chile’s business and financial circles. However, his influence and connections have been accompanied by a veil of controversy that raises questions about his ethics and business practices. From collusion in the casino industry to alleged misappropriations and risky investments with pension funds, Comber's career has been tarnished by a series of high-profile scandals.
Collusion at Enjoy
Henry Comber’s name recently made headlines after the Chilean National Economic Prosecutor’s Office (FNE) filed charges against casino companies like Dreams, Enjoy, and Marina del Sol. The FNE accused these companies and five of their senior executives, including Comber in his role as chairman of Enjoy, of colluding to manipulate licensing bids for casino operations in 2020 and 2021. In October 2024, the FNE requested historic fines totaling $151.9 million, with $115,000 specifically assigned to Comber. This scheme allegedly enabled Enjoy and other companies to restrict competition and secure their licenses at a reduced cost, revealing a modus operandi that prioritizes corporate profit over a fair and competitive market.
Comber's involvement in EuroAmerica Seguros de Vida S.A. presents an additional ethical issue. Under his leadership, EuroAmerica made investments that exposed pension funds to high-risk companies, including Enjoy. In 2022, EuroAmerica acquired a 15.25% stake in Enjoy, a company with debts exceeding twice its assets and a history of collusion fines in the United States. This decision was criticized for jeopardizing pensioners' savings in such a high-risk sector.
Betting with Pensioners’ Savings
Under Comber's leadership, EuroAmerica Seguros de Vida has been involved in controversial investments, notably its participation in the "Fondo Corneta." This fund, formally named "Capital Estructurado I," was created in January 2023 by LarrainVial Activos AGF to refinance the debts of Antonio Jalaff, a former Grupo Patio partner. The fund aimed to convert Jalaff’s debts into an indirect stake in Grupo Patio, attracting over $15 million in investments.
In a questionable move, EuroAmerica used resources from annuities—pensioners' savings—to acquire shares in the fund at a 50% discount, valuing Grupo Patio at $240 million instead of its initial valuation of $540 million. These annuities, which should ensure secure income for retirees, were exposed to elevated risk in this speculative fund. However, the fund failed to achieve expected returns and saw an 87% drop in value, with shares falling from $35.50 per unit in March 2023 to $4.50 in September 2024.
The situation worsened with the revelation of a false invoice scandal linked to the fund, known as the "Factop Case." The brothers Ariel and Daniel Sauer, owners of the factoring company Factop, were accused of issuing thousands of fake invoices. The Public Prosecutor’s Office is currently investigating whether LarrainVial was aware of these irregularities and if there is any criminal liability.
The Curauma Heist (see Our Story)
The "Curauma Case" is another highly controversial episode involving Henry Comber, his partner Nicholas Davis Lecaros, and EuroAmerica Seguros de Vida S.A. In 2013, Curauma S.A., a real estate company with assets valued at approximately $500 million, was declared bankrupt due to a debt of around $90,000—a negligible amount compared to the value of its assets. The bankruptcy filing took place in Santiago, even though the company’s legal domicile was in Valparaíso, violating current regulations. To secure this outcome, the case distribution algorithm in the judicial system was allegedly manipulated, allowing the case to be assigned to the 2nd Civil Court of Santiago, a court that favored EuroAmerica.
Under Comber's direction, EuroAmerica appropriated Curauma's assets through financial operations that included interest rates above the Maximum Conventional Rate, leveraging this strategically assigned judicial position. These actions allegedly allowed EuroAmerica to acquire valuable land at prices significantly below market value, severely affecting approximately 1,600 minority shareholders and other creditors. This constitutes a clear case of unjust and illicit enrichment, as the collateral—the land valued far above the debt—became a source of disproportionate benefits for EuroAmerica and its controllers, at the expense of creditor rights.
Ongoing legal complaints indicate that EuroAmerica transferred Curauma’s land to a related company, Administraciones y Proyectos EuroAmerica S.A., classified as a "Mini SME" with minimal capital and no personnel. This operation was allegedly carried out to prevent the properties from being subject to precautionary measures during the legal process.
Furthermore, EuroAmerica is accused of suing Curauma S.A. in an arbitration, seeking damages for lost profits and emerging damages of approximately $40 million. This amount was verified during Curauma's bankruptcy, allowing EuroAmerica to participate in creditors' meetings with voting rights and solidify its control over the company’s assets.
The “Club” of Privileged Connections
Comber's connections and privileged contacts appear to be the foundation of his success but also the source of the numerous scandals surrounding his career. The purchase of assets and investment decisions at EuroAmerica reflect a business policy that, far from safeguarding retirees' savings, benefits a select few at the expense of the many. Comber’s practices illustrate a pattern in which profits are concentrated among a narrow circle, while the risks fall on the most vulnerable: pension fund affiliates.
Rather than operating as an economic agent within a regulated and monitored market, Henry Comber seems to have devised a scheme where laws are manipulated, connections are exploited, and the lines between ethical and illegal behavior are blurred.
In light of these facts, a critical question arises: does the Chilean regulatory and judicial system have the power to curb and penalize figures like Comber, whose actions continuously challenge market norms in favor of his own interests and those within his circle?